启德终止和四通股份重组 皇帝的女儿是否愁嫁？

又是周五，大新闻。其实，也不意外。

四通股份和启德发布公告，宣布终止重组，历时近一年的资本运作落下帷幕。这不仅是留学行业的重大事件，也是资本市场新监管模式下一次经典的资本运作，虽然以失败结束。

终止重组公告

启德终止和四通股份重组 皇帝的女儿是否愁嫁？

证券市场的公告非常有意思，看到第一点“上市公司及交易有关各方友好协商一致决定终止本次交易”的时候，观察君忽然想起了保龄宝撤回和新通的重组方案时的公告是“经多次反复沟通，无法对重组推进达成一致意见。”没有对比，就没有伤害，虽然同是终止重组，但背后的利害关系却不尽相同。

启德开启A股之路应该是在2016年3月四通股份停牌重组开始，5月CVC转售启德股份终止香港IPO，留学行业一片哗然，7月四通股份发布公告拟45亿元收购启德赚足眼球，怎奈生不逢时，证券市场监管驱严，一度被质疑借壳，后四通启德虽做了调整，保证四通股份实际控制人的控制权，但证监会似乎不买账，一个“拖”字决，让启德和四通的股东最终泪别。

内部邮件

在四通股份发布公告后，启德CEO黄娴老板发布内部邮件，观察君和大家一起解读下：

启德终止和四通股份重组 皇帝的女儿是否愁嫁？

启德终止和四通股份重组 皇帝的女儿是否愁嫁？

从黄老板这封内部邮件可以看出（不要问我从哪里来）：

1、安抚。启德借道A股其实早都有明确的步骤和时间节点，如果没有意外，2016年底，启德早就出现了一批百万富翁，怎奈命途多舛，横生变数，政策收紧，上市遇阻，意外。

2、变化。启德虽然忙于A股上市，但并没有停下前进步伐。根据观察君的了解，这两年启德发生了质的变化，日趋完善的国际教育版图，多样化的产品，从人到事到结果，都与“五大”中的大部分席位拉开了距离，恐怕掉队的那几家小跑都赶不上了。

3、发展。黄老板这封邮件写的非常真实，她提到“今年，启德将会从人才培养、产品迭代、服务完善、市场营销、技术升级、系统打造多方面着手…”人才、产品、服务，市场全行业的痛点，启德也不遮掩，要提升；而技术升级，系统打造很多机构可能都没有考虑过，而启德显然比普通机构考虑更长远一些。

4、改革。划重点：“在服务层面，我们会从咨询服务向教育规划提升，业务流程改革会从客户的体验角度出发，更好地满足消费升级”，传统中介如果没有充足的准备根本不敢贸然提出业务改革，首先面临的挑战是员工素质能否跟得上，产品是否满足需求，所以观察君说启德这两年有质的变化是有根据的。

5、稳定军心，这封内部邮件最核心的目的是告诉员工：“启德教育集团进入资本市场的目标不变，我们的资本投资方也会和我们在一起继续为这个目标努力”。启德还是要寻求上市道路的。并且根据观察君的分析，时间还不会拖太久，试想一下，启德的投资方之所以终止借道四通，是因为被拖太久，那可是几十亿真金白银，被关一天都损失好多钱，只有尽快完成上市计划，才能止损，所以本次终止后，资本方应该会快速锁定下一家，并且确保资本运作万无一失。另外，如果独立IPO，资本等待太久也是不现实的。所以，我德的潜在富翁们，发财之日可期啊。

6、有肉。虽然没有承诺今年一定会上市，但“今年启德会继续通过员工持股计划让同事共同分享公司的成长”，老板亲自透露持股计划，基本就是板上钉钉了。

虽然留学机构和资本联姻一再受挫，但作为留学行业相对优秀的标，启德自然不担心“皇帝的女儿”嫁不出去，关键是在和资本的博弈当中，启德能获取多大的发言权，毕竟黄老板还需要更多的资源来圆“国际教育”的梦。