立思辰3.44亿收购360留学 布局国际教育买买买

昨日晚间立思辰发布《关于现金收购上海叁陆零教育投资有限公司100%股权的公告》，自此，立思辰在国际教育布局方面又迈进一步。

公告如下：

北京立思辰科技股份有限公司以自有资金34,400万元人民币收购上海盛洛企业管理中心、上海新马企业管理合伙企业（有限合伙）合计持有的上海叁陆零教育投资有限公司100%股权，本次交易完成后叁陆零教育将成为公司的全资子公司。在上述股权转让过程中，甲方按照股权转让协议的具体要求，将其所获得的股权转让价款扣除相应所得税后，按约定比例购买立思辰股票并进行相应锁定。根据前述交易安排经各方充分协商一致，公司与上海盛洛、上海新马、罗成于2016年7月17日签署《股权转让协议》。

收购对赌方案为：360教育2016-2019年度实现净利润分别不低于人民币2000万元、3000万元、4200万元、5360万元。

关于立思辰

立思辰是创业板首批上市企业之一，目前业务主要有两大模块：教育与信息安全。在教育方向，服务数千所学校和教育部门，一句话就是有众多的学生端资源，这也是其布局教育领域的基础。说到立思辰，不得不提一个人：黄威，人称皇叔，此前曾是Chegg中国区总裁，留学圈的同学对Zinch应该不陌生吧，后来被聘为立思辰副总裁，负责公司互联网教育业务、国际教育与国际化发展以及立思辰教育生态体系建设。

此次收购360教育，从金额上讲没有新通、启德被收购那么吸引眼球，但却是立思辰布局国际教育的开始。对于360教育而言，从资金和资源上都有了补充，未来的发展也会走上快车道。

对于此次收购分享观察君的几点思考：

1、关于3.44亿现金收购。全资现金收购这是近两年圈内一部分留学机构老板的终极梦想，罗成率先实现了。对罗老板，观察君倒是很欣赏其做事风格，商业就是商业，比很多打着教育者的情怀来掩盖商业的本质的老板们直爽很多。从目前360的影响和布局来说，不算贵（下面有解释）。

2、360留学的优势，互联网站群走的是好未来的线路，在留学的互联网流量每天获取独立IP近10万，观察君是做市场出身，这每天十万的免费流量，意味着如果做百度竞价，每天需要支付百度超过50万的竞价费用。很多互联网留学产品天天吵着要上头条，拉融资，其实致命弱点就在于没有流量。

3、关于对赌，不少小伙伴表示有难度，其实360获取生源成本低于业界平均水平，小国留学处于绝对优势，同时也有很多校方资源，利润增长点很多。并且今年360又推出了美国留学业务美零留学，原太傻的顾问，高端付费产品也会陆续上线，实现这个利润对赌难度不大。

5、合伙人计划利益兑现。下图是股权结构，罗成持有叁陆零教育82.024%的股权，是叁陆零教育的实际控制人。上海新马企业管理合伙企业（有限合伙）是为合伙人团队设立的股权持股平台。2014-2015年间罗成推出的合伙人计划也兑现，18人分得5000多万，还不到两年，恭喜你们。观察君与暴富失之交臂（当初曾被邀），求观察君心理阴影面积。

立思辰3.44亿收购360留学

6、与近期概念类机构51offer、柳橙网相比，是个不错的归宿，新三板未必是未来。

7、对于股市投资者，立思辰收购360留学后，交易对方在收到分期股权转让价款后，在一定期限内要从二级市场或者定增方式购买本公司的股票，并承诺相应的锁定期。观察君的理解是，有合适的价格就可以买入了，只要你比罗老板持股价格低，就有的赚，除非罗老板甘愿长期被套。（本条不做投资参考，投资者慎重，懂股市的朋友可以留言分享下）

8、立思辰在公布收购360留学意向之前，大概是去年的11月份，也公布了要收购加诚博教的意向，但这个收购进展并没有后来的360快，不知道是否出现了意外，加诚博教宣传号称坐拥2000所海外院校资源，先后投了云飞跃，yunoffer等互联网平台，想绕开中介直接把校代资源变现，可从学生端来看，似乎并不那么轻易能买单；2B业务的合作，留学机构也要从中分得一部分美羹，否则就会找其他校代合作。总之，为了利润，目前留学圈谁家的日子都不好过。

9、在启德、新通的资本运作都不太乐观的情况下，资本市场对留学圈的兴趣会降温，所以如果遇到合适的价格要收购、或投资的机会，就赶紧从了吧。