天道教育推出股权激励方案，上市之路有多远

天道教育推出股权激励方案，上市之路有多远

观察君：提到天道，相比留学行业的从业者都不应该陌生，此番推出股权激励方案对于天道管理层而言无疑是个不错的年终奖，对于普通员工也是一种激励，同时也让其他机构的留学顾问羡慕不已，先一起来看下新闻稿吧：

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天道教育已推出股权激励方案，将15%期权授予上百名员工。在留学机构中，天道教育是首家大规模推出股权激励的公司。

教育机构如何留住人才，用待遇，情感，文化，还是事业留人，一直是行业面临的难题。业内惯用的采取高薪挖人的模式，可以短期吸引人才，但是长期留用和文化融合依然是问题。也有部分教育机构采取股权模式，与员工建立利益共同体。据悉，从今年2月开始，天道划分出15%的股份作为期权池分给核心员工，首批受益人数约为20人，都是在天道工作至少三年以上，担任关键岗位的管理人员和元老员工。受益的群体以后会逐年增加，最终天道的持股员工会达到100人以上。

天道的股权结构非常简单。其中很大的一部分原因是，天道教育从创立至今就没有接受过任何投资。投资出身的天道创始人石凌佳非常清楚资本的运作规则，以及在实际运作中，资本和企业运营之间可能会产生的矛盾。加上天道的现金流比较充裕稳定，天道对资本一直是拒绝的态度。因此，目前持股人只有两位创始人—石凌佳和李芷熙，创立初期天道也没有其他的联合创始人或者合伙人，股权没有被稀释过。

早在2010年，天道就尝试推行股权激励方案，并于当年聘请律师制作过一个方案，但因时机不成熟没有推行。

天道教育方面称，目前天道已经进入成熟期，管理队伍和核心团队已经形成，也比较稳定，适合确定合适人选。另外，外部条件成熟也是重要原因：国内资本市场注册制度的推出和培训机构的公司化都为企业进入资本市场提供了通道，为期权可变现提供了多样性。

天道教育目前的营收主要来自留学和培训两块业务，有12家分公司，并且近三年都保持了稳定的增长。如果按照目 前教育行业内的发生并购交易的标准来估值，天道的市值可能在12亿人民币。如果上市，石凌佳希望市值达到30-50 亿。对于一家处于成熟阶段的公司来说，15%的股权激励，已经算是上等水平，而且天道的期权具备分红权。

来源：多知网，作者：Carey

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观察君：天道算是留学行业的后起之秀，抓住研究生申请高峰期，以欧美高端申请迅速成长起来，早几年的步调也是稳扎稳打，培养了一大批优秀的留学顾问，天道的顾问也是其他留学机构争相挖抢的对象，早期的一些离职顾问目前也都是一些机构的业务骨干或者创始人，可见其内部培训体系的强大，天道六部曲也是顾问签约利器。其分公司的扩展也才是近两年的事情，据消息透露，目前天道有12个分公司，员工超过1200百人，而顾问人数超800人，体量相当庞大；在业内而言，天道也是负面最少的留学机构；其线上营销和线下推广招生能力都令同行从业者叹服。此外，天道进军K12也小有成效。虽然天道在很多方面都优于同行，但也上市道路也并非一帆风顺，观察君认为天道在以下三个方面还是有挑战的：

1、业务瓶颈：天道以研究生申请起家，而随着留学日益普及，留学逐渐低龄化，2014年美国门户开放报告显示，申请美本与美研人数已经基本持平，而天道在美本申请方面的市场份额并不是很多，一些新兴高端申请咨询机构在美本申请的影响力远超天道，如佳桥、拓思、途西等，此外体量相当的啄木鸟也是主要集中美本市场，新东方前途美本实力也非常强大，所以天道在美本申请方面突破难度很大；互联网的发展打破了留学机构的信息不对称优势，研究生申请群体更多人趋向DIY申请，加之一些借助互联网电商做留学的小机构或工作室的蚕食，研究生申请市场也不像以前那么轻松。

2、人才之困：天道的顾问离职率算是留学行业比较低的，沉淀下来的顾问逐渐成为管理层，目前天道的高层接近80%都是创业初期的元老级员工，也导致了公司文化过于单一，外来的和尚不能念经，后进的优秀人才不能正常发挥能量，“存活期”较短，一直保持了美研的优势，而美本和美高的突破乏力可能跟相关人才跟不上有关。另外，有朋友透露天道2014的营收不超过3亿，如果按1200员工估算的话，人均产值相对较低，也是值得关注的问题。

3、语言培训尚待发力：天道语培业务始于2010年，但其发展多半依赖于留学业务，虽然这两年有所发展，但远达不到反哺留学的能力，未来天道在美高，美本的突破，兴许从语言培训方面是个比较快捷的突破口。

留学行业没有任何一家上市的道路是笔直的，有几家早些时候叫嚷着上市的机构，现在也都看不到身影了。如今天道面临的问题也都是可解的，对于比较务实的石凌佳和李芷熙来说只是时间问题。对于上市的目标，观察君还是给予很好的祝福的，毕竟能给员工分利的老板在留学行业是很鲜见的。